夜读 | 一个期市老兵的二十年经验总结
2023年01月18日 20:45
来源: 期货日报
2人评论
东方财富APP

方便,快捷

手机查看财经快讯

专业,丰富

一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

提示:

微信扫一扫

分享到您的

朋友圈

  孟子云:“虽有智慧,不如乘势。”成为天然赢家的必要条件之一就是做一个顺势交易者,做一个战略投资者。而要在期货市场中长久的生存下来,需要坚持第一时间进行止损,长期坚持而不心存侥幸的生存法则。

期货操作的总体方针

  期货市场的双向交易给投资者以极大的自由,因而有些人希望通过精确的分析来抓住正反两方面的行情。然而,实际上我们所看到的情形是这样的,当试图拉直波动的曲线时,市场反将其资金“拉直”。造成这种现象的深层次原因是,人的能力是有限的,而市场是强大的,在某种意义上是无法测度的。

  行情分析是决策与操作的基础,但不是所有的、哪怕是正确的分析都能转化为交易行为。为了回避风险和灾难,我们的操作一定要遵循某种安全原则,这就是:顺势而为。

  顺势交易有其数学概率的支持。经过研究与实践,我们的结论是:

  ⑴波段式顺势操作的盈面大于75%;

  ⑵以战略投资的角度介入市场,其盈面可达95%;

  ⑶单从技术分析的角度,抓顶和底的概率小于1%。

  其实,大家可以看看国内证券市场的特有现象就会明白。上涨时大多数人都挣钱,而走熊时参与在其中的人几乎都在赔钱——这是与其交易规则中只许做多的限定有关。

  在思想与行为上,战略投资者一定表现为顺应大的趋势,而逆势操作必定是短视与投机的体现。时间对于逆势交易而言意味着消亡和毁灭;其小概率本质决定着这种投资失败的必然性,而不论个人的智慧高低。

  古人云:“大势所趋,非人力所能及也。”由此,投资者一定要摒弃逆势而动的任何想法与行为。又如孟子曾说:“虽有智慧,不如乘势”。我们应当明白自由只存在真理之中,就如鱼不能离开水。限定行动的自由,才会有金钱的增长。成为天然赢家的必要条件是:做一个顺势交易者,做一个战略投资者!

  综合前文,期货操作的总体方针是:宏观顺势、微观逆势。

期货交易的生存法则

  许多人凭着聪明才智来到期货市场,但带走的却是失落与悔恨。促成这样局面的原因是什么?个人的小智慧。人的聪明在市场的面前显得苍白,我们当摆正自己的位置——市场是第一位的,人的主观评判是第二位的;决策和交易是否正确由市场来裁决。由此,认识到自己的有限与市场的博大,才能回避一次次重大损失。

  生存法则是什么?第一时间无条件止损,并要始终坚持而不心存侥幸。

  保证金杠杆的效应使得价格波动被人为放大,并且合约到期的限制使得持仓不能一直保留。当持仓的方向与市场运动背道而驰时,时间的代价将变得越来越昂贵。在交易不利的情况下,如果不及时采取正确的行动,那么时常会面临这样的情景:

  ⑴投入的保证金刚好被击穿;

  ⑵帐面盈利可能全部丧失;

  ⑶因反趋势全部资本金面临灾难的结局。

  由此可见,要想生存就必须学会止损。止损应在交易方案产生之时就当考虑和设置,在交易之中按某种方式全程跟踪和推进。止损的宽窄与个人情况有关,但主要是与市场正常波动的幅度相匹配,有时亦附加一定的时间条件。作为中长线交易者,止损的大小以能够承受日常的价格波动为宜,避免频繁地触动止损,从而保证在决策正确的前提下操作计划能够有效进行。

  止损就意味着放弃。放弃的也许是机会,更有可能是灾难。

  止损出局的好处有三点:

  ⑴进场时机不当。这在决定出场的当时并不能确认是否犯了方向性错误,但我们必须选择离场。一方面,回避重大错误的可能;另一方面,为再次寻找更安全、更好的入场点提供机会。

  ⑵方向性判断错误。在反趋势情况下,如果没能够及时出场,那么时间与杠杆将对交易构成致命的打击!避免这种情况的唯一办法就是及时止损。

  ⑶走出困顿。如果连续三次被止损出局,那么一定是在某些方面出现问题。这时投资者就当抛开任何行情,强制休息一段时间,避免陷入死路与沼泽。远离市场有助于理清思路、找出问题,否则,幸运将远离而灾祸却接连不断。

  看重眼前利益而不愿下决心止损是许多人的通病。然而,投资者如果对未来充满必胜的信念,那么当前的困难将变得微不足道。因为时间会给成功的投资者带来财富。损失是暂时的、必须的,它是成功过程中不可分割的组成部分。暂时地放弃金钱是为了保存资金实力,也是为了将来得到更多、更好的回报。可见,止损是生存之道,是“飞行员的降落伞”,是市场第一性原则的体现。

资金管理策略

  保证金的调节是期货市场赋予投资者的自由。这种权限的自由选择会带来人性最直接和最充分的暴露——人总是有用足保证金的强烈倾向。

  期货并非是普通的金融工具,其杠杆效用像似“核金融”。因此,高比例动用保证金会使得投资盈亏产生巨幅波动——既可能出现资金爆炸,亦存在迅速毁灭的可能。这种非常态现象的产生是心魔驱使的结果,这不是投资的正道,其最终结局无一例外被市场所淘汰。

  有个类比可以说明:小车在高速公路上行驶,如果120码的速度算是安全舒适的话,那么每增加10码,其事故出现的概率将会呈现指数上升;当速度达到220码以上,不论驾驶技术如何,事故出现的可能性提升至百分之百。

  由此来看,自由并非都是好事。

  就资金管理而言,自由与安全之间应当有其统计意义上的平衡点。实践经验表明,当资金的利用率达到30%时,对于期货交易而言是最恰当的。尽管投资者技术水平的高低可适度调节这一比例,但30%的利用率是资金管理的基准原则。

  在实际交易时,应当树立“安全第一、盈利第二”的思想,并做到:

  ⑴总体交易持仓要适当,以心里不担忧为佳;

  ⑵分批次动用资金,降低整体资本金的风险度;

  ⑶如需加码,必须坚持在首批头寸已获利的前提下;

  ⑷设定最大下单额度,杜绝超量的任何念头,如能做10手单不妨下7手,别搞得好像与市场有仇似的;

  ⑸在行情的爆发点位可适度放大单量,但前提是当日收盘有利于持仓。

  可以说,资金管理状况是交易者内心世界的集中反映。良好的资金管理有助于投资者与市场维系和谐的关系,有助于交易者水平的充分发挥,有助于交易质量而不是数量的提高。

  其实,所投入的资金就是一粒种子,并不需要多大的量,我们所要做的就是耐心等待——生根、发芽、开花和结出丰硕的果子。然而,在实际操作中,我们最容易犯的错误就是急功近利,总是试图加大保证金量的投入,希望短时期取得优异的战果。这种急于求战求功的浮燥心态,导致危险、恐惧与失败的阴影从未离开其左右,直至被彻底打败。其实,挣钱的奥秘在于时间与平和的心,在于投资者耐心等待与分享趋势的伸展。空间的打开需要时间,时间才是最为关键的因素。

期货操作的行动策略

  在宏观顺势的方针下,我们的任务是将方案构想转化为实际行动。然而,计划还不能等同于行动,从构想到行动之间有质的差别。尽管行动只有两个动作——进场与出场;但却是反映了投资者全部的思想内涵。构想能否进入实施全看市场是否出现预期中的有利环境;而交易过程中的退却则看是否出现不利的格局、或不祥的征兆。

  先谈进场方面。就像理想与现实总是有差距的,市场行情的实际走向并不总是与投资构想相符。当这种情况出现时,计划将暂时搁置,或是被取消。只有当市场趋向与当初设想的一致时,投资计划才能启动。也就是说,为着安全起见,在基本面分析与技术性表现达到统一的状态下,投资交易方可进行。

  进场一般遵循“迟到”的原则——想象在先、行动在其后,这是为了达到内外皆顺势的目的。这样做的好处有:

  ⑴如果设想没有得到市场的验证,市场仍处于不确定或反向状态,那么构想还只能停留在观察阶段,这时就不能进场交易,否则过早地介入就难免要付出代价;

  ⑵当市场开始显露其真实的趋向时,如果与预想的战略方向一致,那么,在客观与主观相统一的情况下,进场交易的胜算概率就大为提高。

  正如中国武术所讲究的:先是心到、其后是眼到,最后才是手到。提早进场时常能够取得较好的价格,这对套期保值是好事,但对单纯性投机而言不符合安全与顺势的原则,也违背了投资的目的---挣差价而不是价格。在这里,我们应当树立这样的观念——趋势(差价)是第一位的,价格反而是第二位的。

  就退场方面,我们注意到这样的事实——任何反转都是由调整行情演化而开始的,任何深幅调整都会因杠杆效应使得巨大的浮动盈利化为乌有,甚至是惨败。

  很多人都遭遇过这样的情形:“正当我们的口袋装满银两时,正当我们对未来充满希望而市场表现又有所困惑时,尽管不利的基本面暂时没有显现,甚至表现优秀;然而,危险就在这个时候悄悄降临,梦想演变成残酷的现实。”所以,在不利的情况或不祥的预兆出现时,我们都当十分警醒,并考虑部分或是全部离场。问题是怎样预知不利的局面呢?这就需要对市场进行跟踪评估,以确定当前的风险程度。

  跟踪评估的侧重点有五点:

  ⑴市场新出现了哪些有利不利的因素;

  ⑵对市场未来产生重大影响的潜在因素;

  ⑶主导市场趋向的主要矛盾是否有所改变,尤其是质变;

  ⑷市场外在的表现,以及技术指标等,是否预示着趋势有中断或反向的可能;

  ⑸参考历史行情与相关品种走势,找出当前市场价格所处的区域。

  然后,我们依据评估结果,做出是否继续存留在市场的决定。

  事物的发展总是由量变到质变的转换,市场行情的演变亦是如此。因此,当主导市场的矛盾其量变累计到一定程度,或出现了部分质变,那么投资者就当考虑退出市场了。出场一般遵循“早退”的原则---提早退出,优于被动性撤出。过度地追求利润最大化,使得我们容易挑战行情的极限,从而走向贪婪。我们应当留有余地,忽略边际利润趋低的后续行情,从而使投资立于不败之地。

(文章来源:期货日报)

文章来源:期货日报 责任编辑:114
原标题:一个期市老兵的二十年经验总结:期货交易进行中的投资安全战略
郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
举报
分享到微信朋友圈

打开微信,

点击底部的“发现”

使用“扫一扫”

即可将网页分享至朋友圈

扫描二维码关注

东方财富官网微信


扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500